風(fēng)電已成為我國重要的發(fā)電形式。截至2019年底，中國大陸風(fēng)電累計裝機210GW，占發(fā)電總裝機的10.45%；其中陸上風(fēng)電204GW、海上風(fēng)電5.93GW，分別占全球的37%、23%，分別位列全球第一、第三。2019年風(fēng)電為中國大陸總發(fā)電量貢獻了5.54%。

　　

　　風(fēng)電補貼退坡已提上議事日程。根據(jù)現(xiàn)行政策文件，對于陸上風(fēng)電項目，如2018年底之前核準但2020年底前仍未完成并網(wǎng)，或2019~2020年核準但2021年底前仍未完成并網(wǎng)，國家不再補貼；2021年1月1日及以后新核準的項目，全面實現(xiàn)平價上網(wǎng)，國家不再補貼。對于海上風(fēng)電項目，中央財政僅補貼2021年底前全部機組完成并網(wǎng)的存量合規(guī)項目，不再補貼新增項目。從建設(shè)市場看，中國大陸風(fēng)電項目2019年招標量“井噴”至68GW以上，將利好產(chǎn)業(yè)鏈未來兩年業(yè)務(wù)發(fā)展與業(yè)績兌現(xiàn)。我們預(yù)計，在政策引導(dǎo)下，行業(yè)投資將趨于理性，產(chǎn)業(yè)界將多維度推進“降本增效”，謀求長期發(fā)展。

　　

　　“平價”推進將影響項目投資去向。我們研究認為，對于陸上風(fēng)電開發(fā)來說，年利用小時數(shù)低于2,200h的項目對于造價要求非?？量?，在“平價”時代吸引力不大；“三北”（西北、華北、東北）地區(qū)與云南、福建、四川等優(yōu)勢風(fēng)資源省區(qū)，將對陸上風(fēng)電項目投資資金產(chǎn)生較大“虹吸”效應(yīng)。另外，沿海各省區(qū)在“國補”退坡后能否推出“地補”接力，對于2022~2027年海上風(fēng)電市場的發(fā)展至關(guān)重要。

　　

　　提高指定風(fēng)電場的實際利用小時數(shù)，是實現(xiàn)“平價”的重要著力點。主要途徑有：改進風(fēng)機設(shè)計，增大單位容量掃風(fēng)面積（m2/kW）；適當(dāng)增加塔筒高度，使風(fēng)機獲得更大風(fēng)速的運行環(huán)境；優(yōu)化風(fēng)電場設(shè)計，在保證風(fēng)機安全的前提下減小風(fēng)機之間的“尾流”影響。我們預(yù)計，大容量風(fēng)機將加大應(yīng)用，2022年以后陸上風(fēng)電新建項目單機容量將普遍達到3MW以上，8MW及以上機型在海上風(fēng)電新項目中將加大應(yīng)用。

　　

　　裝機展望及相關(guān)標的：我們預(yù)計，中國大陸2020年將新增風(fēng)電并網(wǎng)36GW，同比增長39.9%，2021-2023年陸上風(fēng)電新增并網(wǎng)將出現(xiàn)一定下滑，但海上風(fēng)電新增并網(wǎng)將持續(xù)增長；同時預(yù)計，全球2020年將新增風(fēng)電裝機61GW，同比增長1.08%，2021~2023年新增裝機將維持在58~61GW之間，總體保持平穩(wěn)。